[Operação] Reversão ou Trava de Baixa

A reversão (trava de baixa) é a venda de uma opção e a compra na mesma quantidade da uma opção com strike (preço de exercício) superior.
Venda de PetrK36 -1000
Compra de PetrK38 +1000

Retorno máximo = Crédito recebido para montar
Prejuízo máximo = R$ 2.000 - Crédito recebido

É sempre montada no crédito.
Traz a possibilidade de ganhar o decaimento das opções no mercado de lado.
Ganha nas acumulações, estando vendido em Valor Extrínseco, as opções perdem valor dia a dia.

[Reversão ITM - Int The Money]
Recebe muito dinheiro com excelente relação Risco vs Retorno, mas o risco de ser exercido é grande.
Necessita de queda da ação adjacente para ganhar.
Às vezes interessante no fim do vencimento.

[Reversão ATM - At The Money]
A mais utilizada.
Pode-se ter lucro na acumulação, na queda e até na alta pequena.
Boas taxas.
Taxa = crédito recebido/margem

[Reversão OTM - Out of The Money]
Recebe pouco dinheiro.
O risco de ser exercido é muito menor, mas se subir forte, o risco é maior e o operador irá perder mais do que na ATM.
Ganha na queda, na acumulação e até na alta, se esta for pouco intensa ou vagarosa.
Pode ser eficiente desde que o valor extrínseco seja alto.
Cuidado para não vender opções de valor muito baixo, o que não vale a pena, pois o risco que se corre é grande em relação ao pouco que se pode ganhar.

[Operação] Financiamento ou Trava de Alta

O financiamento (trava de alta) é a compra de uma opção e a venda na mesma quantidade da uma opção com strike (preço de exercício) superior.
Compra de PetrK36 +1000
Venda de PetrK38 -1000

Prejuízo máximo = Custo da operação
Retorno máximo = R$ 2.000 - Custo da operação

Financiamento dentro do dinheiro permite ficar comprado com o tempo a favor.
Próximo ao vencimento, muitas vezes ocorrem oportunidades de financiamento ITM com boa taxa.

[Financiamento ITM - In The Money]
- É a mais cara.
- Ganha na alta, na acumulação e até numa queda pequena, especialmente próximo ao vencimento.

[Financiamento ATM - At The Money]
- Custo menor, mas necessita de alta para ganhar.

[Financiamento OTM - Out of The Money]
- Custo muito baixo, mas só ganha se subir muito, compensa mais ficar comprado a seco.
- Não utilizado.

As Gregas das Opções

[Delta - Variação]
É o quanto o prêmio da opção ganha ou perde em relação a uma alteração no preço do ativo de R$ 1.
É a chance de sua opção ser exercida, que seria uns 50% para a opção ATM(At The Money).
O Delta aumenta mais para as opções dentro do dinheiro e diminui mais para as fora do dinheiro, já que maior será a chance dela ser exercida.

[Gama - Movimento]
É a taxa de variação do Delta.
É quanto o Delta irá variar para cada variação de R$ 1 no preço da ação.
É maior nas opções ATM, no dinheiro, que são as que sofrem maiores variações percentuais por R$ 1 de variação da ação. É pequeno nas ITM(In The Money) e nas OTM(Out of The Money).
A variação percentual do preço da opção para o movimento de R$ 1 da ação = (Delta + Gama)/Preço da opção.

[Theta - Tempo]
É o que caracteriza as opções: a expectativa da opção decai com o passar do tempo.
É a taxa em que o prêmio da opção decai por dia, expresso em centavos.
O Theta será maior nas opções com maior Valor Extrínseco(VE), pois a opção perde valor extrínseco com a passagem do tempo.

[Vega - Volatilidade]
É a variação no prêmio da opção que resulta de uma mudança na Volatilidade do Ativo, ou o quanto a opção varia em centavos para determinada variação da Volatilidade Histórica(VH) da ação.
É maior nas opções no dinheiro(ATM).
Para cada 1% de variação na Volatilidade Histórica, a opção irá variar x centavos.
Quanto maior a Volatilidade Histórica maior será o prêmio da opção.

[Rho - Juros]
É o efeito das variações das taxas de juros nos preços das opções.
É pouco utilizado.

[Operação] VACA

[Vaca]
É para quem pretende ter lucro quando o mercado não fizer um movimento intenso, para mercados pouco voláteis. Pode-se levar a operação até a sexta-feira anterior ao vencimento.
É a compra de uma opção e a venda em maior quantidade de uma opção de strike maior, travando com a compra de outra opção de strike mais alto
Ex:
Compra de PetrK34 +1000
Venda de PetrK38 -3000
Compra de PetrK42 +2000

[VACA ITM - In The Money]
Mais barata de montar, mas maior risco de ser exercida. Se o mercado cair, pode ter lucro.

[VACA ATM - At The Money]
A mais utilizada, mais cara que a ITM, mas ganha se o mercado ficar onde está e aguenta até um pouco de alta.

[VACA OTM - Out of The Money]
Pouco eficiente, tem que pagar para montar e necessita de alta para ter lucro, é melhor fazer outro tipo de operação.

[OBSERVAÇÃO]
É importante estar sempre vendido em bom valor extrínseco (VE), no mínimo, maior do que a soma de delta e gama da opção. Procurar o maior ou o segundo maior valor extrínseco dentre uma série de opções.

Introdução ao Mercado de Opções

[OPÇÃO DE COMPRA]
É o direito de comprar o ativo a um determinado preço(preço de exercício) e dentro de um determinado período de tempo no futuro (vencimento da opção).

[OPÇÃO DE VENDA]
É o direito de vender o ativo a um determinado preço(preço de exercício) e dentro de um determinado período de tempo no futuro (vencimento da opção).

[Titular da Opção de Compra]
É o proprietário da opção de compra e tem o direito, e não a obrigação, de comprar o ativo. Se não exercer este direito antes do fim do período de tempo pré-determinado, a opção e a oportunidade (direito) de exercê-la deixam de existir.

[Lançador da Opção de Compra]
O vendedor(lançador) da opção de compra é obrigado a vender a ação ao proprietário(comprador) da opção de compra se a opção for exercida, e pelo preço pré-determinado.

[Titular da Opção de Venda]
É o proprietário da opção de venda e tem o direito, e não a obrigação, de vender o ativo. Se não exercer este direito antes do fim do período de tempo pré-determinado, a opção e a oportunidade(direito) de exercê-la deixam de existir.

[Lançador da Opção de Venda]
O vendedor(lançador) da opção de venda é obrigado a comprar a ação do proprietário(comprador) da opção de venda se a opção for exercida, e pelo preço pré-determinado.